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　　虽然行业轮动加速，A股市场上的主要指数在过去一段时间经历了一些颠簸。但展望后市，各大机构的共识是，经济恢复正在途中，信心传导需要时间，3月市场有望迎来进一步的修复行情

　　上周A股市场先扬后抑，沪指围绕3300点反复拉锯。除创业板指表现相对疲软外，沪深两市主要股指均小幅上涨，上证指数周涨幅为1.34%领涨两市。

　　机构认为，未来伴随基本面实质性复苏得到更多高频数据验证，市场有望重拾升势，中期市场机会仍大于风险，3月主要指数有望迎来进一步修复。

　　自春节假期以来，A股市场行业轮动出现进一步加快的趋势，制造、计算机EMC易倍体育、消费、地产等多个行业呈现出轮番上涨的态势，而近期行业轮动速度更是一度达到历史高点。光大证券通过构造行业轮动速度指数来定量衡量行业轮动的快慢，该指数显示，行业轮动速度自去年8月开始呈现上升趋势，近期更是一度达到了2010年以来的历史最高水平。

　　光大证券表示，行业轮动加快的本质在于投资者存在分歧，主线不清晰，而春季躁动往往是行业轮动加速的重要背景。春季躁动期间，通常处于经济政策及数据的真空期，投资逻辑在短期内无法被证伪，市场容易受到各种预期及部分高频数据的影响，行业轮动速度往往也会出现加快。按历史记录看，2010年以来的13次春季躁动中，有7次都出现了加速。

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　　光大证券认为，本轮行业的快速轮动主要与当前正值春季躁动有关。在春季躁动演绎过程中，市场曾出现一定震荡，但整体趋势仍然向上，春季躁动仍在进行中。此外，经济处于复苏早期以及股市可能正处于上涨初期，对于行业轮动的加速也有推动作用。

　　国海证券表示，今年以来市场风格轮动较快，春节前超额收益主要在地产链条，春节后的三周内市场风格则轮动至TMT板块，而近两周TMT板块超额收益又开始有所收敛。

　　国海证券认为，进入3月，贯穿全年的主线行业有望逐步浮现。该机构表示，今年以数字经济建设为核心的产业周期呈现多点开花的格局，大概率会率先推动2023年成为强产业周期驱动的年份，1至3月表现占优的成长行业有望成为全年跑赢的主线月有望迎来第二波修复行情

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　　虽然行业轮动加速，主要指数在过去一段时间经历了一些颠簸EMC易倍体育。但展望后市，各大机构的共识是，经济恢复正在途中，信心传导需要时间，3月市场有望迎来进一步的修复行情。

　　中信证券强调，年初以来，经济实现快速恢复，市场经历外资和内资接力，各主要指数涨幅明显。展望3月和二季度，经济快速恢复仍将持续，政策预期仍会上修，海外流动性和地缘扰动已迅速提前反映在定价中，后续边际影响开始减弱。预计3月增量资金将逐步形成共识并集中入场，全面修复行情的第二波即将开启，建议把握黄金配置期，增配中大盘成长。

　　在对3月市场风格的研判上行业新闻，中金公司建议，短期继续关注经济修复主线，如泛消费板块；部分有望受益产业政策支持的细分成长领域也值得关注，成长风格和中小市值在新产业趋势和积极政策的环境下，可能仍有相对表现；中期则仍需根据景气程度以及产业政策支持方向来把握产业升级与消费升级主线。